Это часть финансового рынка. Другая его часть - рынок банковских ссуд. Банк, если это настоящий коммерческий банк, а не государственное учреждение, редко выдает ссуду более чем на год. Выпуская ценные бумаги, можно получить деньги даже на несколько десятилетий (облигации) или вообще в бессрочное пользование (акции). За этим делением рынка на две части стоит деление капитала на основной и оборотный. Рынок ценных бумаг (РЦБ) дополняет систему банковского кредита и взаимодействует с ней. Например, коммерческие банки предоставляют посредникам РЦБ ссуды для подписки на ценные бумаги новых выпусков, а те продают банкам крупные блоки ценных бумаг для перепродажи в розницу и по другим причинам. В некоторых европейских странах основную посредническую роль на РЦБ играют крупнейшие коммерческие банки.
Важной частью РЦБ можно считать денежный рынок, на котором обращаются краткосрочные (до года) долговые обязательства, главным образом казначейские векселя (билеты). Денежный рынок обеспечивает гибкую подачу наличности в казну государства и дает возможность корпорациям и отдельным лицам получать доход на их временно свободные денежные средства. Без него не может быть полнокровного финансового рынка.
Как и любой другой рынок, РЦБ складывается из спроса, предложения и уравновешивающей их цены. Спрос создается компаниями и с некоторых пор государством, которым не хватает собственных доходов для финансирования инвестиций. Бизнес и правительства выступают на РЦБ чистыми заемщиками (больше занимают, чем одалживают), а чистым кредитором является население, личный сектор, у которого по разным причинам доход превышает сумму расходов на текущее потребление и инвестиции в материальные активы (главным образом, жилье). Задача РЦБ - обеспечить возможно более полный и быстрый перелив сбережений в инвестиции по цене, которая бы устраивала обе стороны.
Решение этой задачи невозможно без участия действующих на РЦБ посредников - брокеров и инвестиционных дилеров. Только они знают, в каком состоянии находится РЦБ; когда, на каких условиях и какие ценные бумаги выпускать. Брокер лишь сводит продавца с покупателем ценных бумаг, получая за это комиссионные, а инвестиционный дилер еще и покупает ценные бумаги на свое имя и за свой счет, чтобы их потом перепродавать (принципиальные операции). Выручка от перепродажи образует его прибыль.
Вкладывая средства в ценные бумаги, инвесторы преследуют несколько целей. Главные из них следующие:
а) безопасность вложений. Под безопасностью понимается неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке ценных бумаг, устойчивость курса и стабильность получения дивиденда[1]. В этом смысле наиболее привлекательными являются облигации госзаймов, наименее - акции молодых компаний.
б) доходность вложений. Чаще других этому требованию отвечают простые акции солидных процветающих компаний или компаний-пионеров, молодых венчурных компаний.
в) рост вложений. Он связан с увеличением курсовой стоимости акций. Умножение капитала достигается вложением его в акции быстрорастущих компаний в передовых отраслях. Уровень текущего дивиденда может быть низким, но увеличение капитала быстрым.
При всем этом для инвестора крайне важна ликвидность приобретаемых ценных бумаг. Под ликвидностью понимается возможность превращения ценной бумаги в деньги. Отсюда, в частности, вытекает и значение биржи как рынка ценных бумаг.
Несколько слов о самих ценных бумагах. Все их великое семейство делится на три вида. Это акции, облигации и производные от них ценные бумаги.
Акции выпускаются корпорациями; выпуск акций - это способ создания корпораций. Акция делает ее держателя собственником части имущества корпорации, совладельцем последней. Выпуская акции, корпорации набирают финансовую мощь, позволяющие им осуществлять крупные инвестиционные проекты. Владелец акции получает часть корпоративной прибыли, именуемую дивидендом. Дивиденд варьируется в зависимости от массы прибыли, пропорции между ее сберегаемой и потребляемой долями, инвестиционной политики компании и других факторов. Он может совсем не выплачиваться. Владелец акций также имеет ряд других хозяйственных прав, например, право голоса и право быть избранным в руководство корпорации.
Перейти на страницу:
1 2 3 4
