Коэффициент покрытия: Чистый оборотный капитал/сумма активов
Чистый собственный капитала/сумма задолженности
В моделях 1-3 все коэффициенты характеризуются снижающими трендами перед прекращением деятельности и показывают значения ниже нормального уровня.
Модель Бивера (W. H. Beaver), который обнаружил, что финансовые коэффициенты оказались полезными для предсказания банкротства и невыполнения обязательств по облигациям по меньшей мере за 5 лет до краха. Он определил, что коэффициенты можно использовать для точного разграничения предприятий, который терпят крах и избегают его, в значительно большей степени, чем при случайном предсказании. Одним из его выводов было то, что и в краткосрочной, и в долгосрочной перспективе было лучшим показателем прогнозирования банкротства, на втором месте были показатели структуры капитала, на третьем – коэффициенты ликвидности, на последнем – показатели оборачиваемости [8 c. 195].
Модель Таффлера [16, с.126] представлена в формуле (1.8.)
Y = 0,51X1 + 0,13X2 +0,18X3 +0,16X4, где (1.8.)
X1 – прибыть от реализации / краткосрочные обязательства
X2 – оборотные активы / обязательства
X3 – краткосрочные обязательства / сумму активов
X4 – выручка от реализации / сумму активов
Если значение Y > 0,3, то это признак очень высокой вероятности банкротства, тогда как значение Y < 0,2 свидетельствует о малой его вероятности.
Модель Лиса [17 c. 265] представлена в виде формулы (1.9.)
Y = 0,063X1 + 0,092X2 +0,057X3 +0,001X4 , где (1.9.)
X1 – чистый рабочий капитал / сумму активов
X2 – выручка от реализации / сумму активов
X3 – нераспределенная прибыль / сумму активов
X4 – рыночная стоимость собственного капитала / балансовая стоимость собственного капитала
X5 – собственный капитал / заемный капитал
Если значение Y > 0,037, то это признак очень высокой вероятности банкротства, тогда как значение Y < 0,037 свидетельствует о малой его вероятности.
Модель Чессера [21 c. 365]:
Y=-2,0434–5,24X1+0,0053X2–6,650X3+4,4009X4–0,0791X5–0,102X6 (1.10.),
где X1 – денежные средства и ликвидные ценные бумаги / сумму активов
X2 – выручка от реализации / денежные средства и ликвидные ценные бумаги
X3 – прибыль до уплаты процентов и налогов / сумму активов
X4 – обязательства / сумму активов
X5 – основной капитал / сумму чистых активов
X6 – оборотный капитал / выручка от реализации
Если значение Y < 0,5, то это признак очень высокой вероятности банкротства, тогда как значение Y >0,5 свидетельствует о малой его вероятности.
Модель Фулмера [22, с. 134] была разработана на основе обработки данных 60 предприятий (30 предприятий-банкротов и 30 предприятий, которые работали нормально с средним годовым балансом 455 тыс. долл.)
K=5,528X1+0,212X2+0,073X3+1,27X4–0,12X5+2,335X6+0,0575X7+1,083X8+ +0,894X9–6,075, где (1.11.)
X1 – нераспределенная прибыль прошлых лет / сумму активов
X2 – выручка от реализации / сумму активов
X3 – прибыль до налогообложения / собственный капитал
X4 – (прибыль после налогообложения + амортизация) / (сумму краткосрочных и долгосрочных обязательств)
X5 – долгосрочные обязательства / сумму активов
X6 – краткосрочные обязательства / сумму активов
X7 – log (материальные активы/ курс гривны к доллару)
X8 – (оборотные активы + краткосрочные обязательства) / обязательства
X9 – log (прибыль до налогообложения + % к оплате) / % к оплате
Если значение K < 0, то это признак очень высокой вероятности банкротства, тогда как значение K >0 свидетельствует о малой его вероятности.
Модель Спрингейта [23 c. 167] была разработана на основе обработки данных 50 предприятий с средним годовым балансом 2,5 млн. долл.)
K =1,03X1 +3,07X2 +0,66X3 +0,4X4 , где (1.12.)
X1 – (оборотные активы + краткосрочные обязательства) / сумму активов
X2 – (прибыль до налогообложения + % к оплате) / сумму активов
X3 – прибыль до налогообложения / краткосрочные обязательства
X4 – выручка от реализации / сумму активов
Если значение K < 0,862, то это признак очень высокой вероятности банкротства, тогда как значение K >0,862 свидетельствует о малой его вероятности.
Для диагностики банкротства в Украине используются следующие методики.
1. Методика проведения углубленного анализа финансово-хозяйственного состояния неплатежеспособных предприятий и организаций, утверждена Приказом Агентства по вопросам банкротства предприятий от 27.06.1997 № 81 [32].
Перейти на страницу:
1 2 3 4 5
